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原标题:上流室深市文全球不确定性持续、上流室深市文三季报披露进行时,国际投行如何看A股?国内上市公司三季报披露大幕已启,国际上,不确定性因素持续,距离美国大选还有近两周时间。近期A股市场在经历了国庆长假后的反弹后陷入持续震荡。本周以来,北向资金累计净流出112亿元,逆转了上周的净流入态势,资金观望态度明显。在当前的时点,国际投行和资管机构如何看A股未来的走势?大摩:A股业绩向好,美股仍难突破阻力位截至上周,1346家A股上市公司(占总数的34%,市值占23%)发布了业绩预告。摩根士丹利(下称“大摩”)表示,与二季度相比,三季度A股业绩进一步改善。在一季度触底后,企业盈利增长可能会持续,但复苏仍向大中型公司倾斜。在疫情引发的衰退中,大公司往往更具韧性,因此建议持有行业龙头以获得更大的收益稳定性。大摩筛选这些公司的标准是:三季度业绩未出现预亏、预计2020年盈利获得增长、维持超配观点、隐含10%的价格上行空间。获选的A股公司包括:荣盛石化(002493.SZ)、东方财富(300059.SZ)、宝钢股份(600019.SH)、华友钴业(603700.SH);而大摩认为不予推荐的公司则包括:同仁堂(600085.SH),上海家化(600315.SH),方大炭素(600516.SH),韵达股份(002120.SZ)。美股的变化也对中国市场的风险情绪至关重要。大摩美股策略团队表示,标普500指数上周在3550点的长期阻力线上第二次突破尝试失败,这表明回调尚未结束。“目前突破是很难做到的。”该机构称,缺乏财政刺激协议、美国大选仍存不确定性、疫情存在二次爆发风险,可能导致市场短期波动性上升。目前不断上升的盈利与收缩的市盈率之间存在着一种紧张关系。大摩认为,最好的机会存在于那些盈利随着周期反弹而增长,且增幅足以抵消任何估值不利因素的公司。部分公司能受益于经济复苏,但又仍受到市场的怀疑。一个典型的例子就是银行,大摩认为银行的相对盈利修正和增长预期已加快。标普500银行板块的三季报显示,截至目前,盈利较上年同期强劲增长了23%(50%的银行公布了财报),明显高于前几个季度;在小型股中,每股收益(EPS)的跃升更为强劲——罗素2000指数中的银行股EPS跃升率为48%,高于上一季度的34%。同时,银行板块目前的市盈率和市净率分别仅处于历史水平的1%和0%分位(回到20年前)。瑞银:市场盘整持续,看好2021年表现瑞银全球研究部中国策略主管刘鸣镝近日对记者表示,2021年股市回暖前仍将继续盘整。之所以国庆假期后的最初几个交易日A股呈现大幅反弹,这或是由于假期间贸易摩擦并未出现进一步的升级,投资者开始买回部分节前抛售的持仓。不过,随着交易量萎缩,反弹节奏已明显趋缓,或是因为投资者仍在等待诸如三季度业绩、美国大选和第二波疫情在全球部分地区爆发及疫苗研发迟缓等事件的进展与结果。在疫苗研发方面,部分药企由于未知原因的副作用暂停了疫苗试验。投资者普遍预计新冠疫苗将于2021年中大规模使用,但近期疫苗研发进展缓慢或将降低该预期。从经济和流动性角度而言,虽然中国9月信贷数据超出市场预期,但是瑞银中国经济团队预计今年四季度货币政策并不会进一步放松,而信贷此外,改革红利也备受市场关注。瑞银提及,深圳经济特区建立40周年庆祝大会于上周三隆重举行,中央鼓励深圳在创新和开放方面再创佳绩,成为粤港澳大湾区的发展引擎。深圳在监管自由度方面有望得到更大的授权。除了土地改革,金融改革将包括创业板IPO注册制试点、中国存托凭证(CDR)发行和数字货币。这些改革今后有望在全国范围得到推广。摩根大通:超配中国资产近日,摩根大通中国首席经济学家朱海斌在接受第一财经记者专访时表示,在出口、投资、消费“三驾马车”中,消费和投资(尤其是基建投资)将成为四季度中国经济的主要推动力,预计四季度GDP增速将达5.3%。在他看来,主要发达经济体的零利率或负利率将持续较长时间,预计更多国际投资者将加大配置中国债券和股票,因此维持超配中国股、债、汇资产的观点。摩根大通表示,五中全会召开在即,会议将研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标重大问题,这将成为近期的关键。该机构预计,中国经济增长目标将从“十三五”期间的6.5%下调至“十四五”期间的5.5%。培育内需、生产要素市场化配置、经济数字化、技术升级是实施“双循环”的重点领域。环境保护是另一个关键话题,目标是到2030年达到碳排放峰值,到2060年达到碳中和。瑞士百达资管:通胀是资产配置要留意的关键就宏观环境而言,通胀是当前机构都密切关注的,这将影响资产配置的逻辑。瑞士百达资管多元资产团队高级投资经理黄思远对第一财经记者表示,2008年金融风暴后,投资者习惯了通胀处于低水平,但相比过去10年,未来可能通胀难以消退并有机会高于市场预期。究其原因,上一轮金融危机时期,尽管实施量化宽松(QE),但由于家庭、企业和银行全部处于去杠杆状态,货币增长速度因此十分缓慢,银行监管条例亦限制货币增长速度。而如今疫情冲击全球经济,全球央行在QE下,整体货币出现增长。过去数月,美国M2以超过20%的历史性速度上升。目前,货币增长和流动性主要集中在金融业,因而出现资产价格上升。将来,如果货币增长速度持续、需求回暖,多余的资金会流向其他部门。鉴于此,黄思远表示要特别留意成本上升的情况:尽管业界产业链受到冲击,中国台湾和韩国半导体供应链使用率高企;面对供应链受到干扰,加上在家工作和学习的需求增加,个别板块面对低库存量。过去十年,企业习惯低库存量,并且在需要时才进行采购,但目前面对供应链的不稳定性,企业宁可提早增加库存,预先采购更多以备不时之需,继而会带动价格上涨;食物和商品价格也有上升迹象。近期例子还包括运输集装箱费用高企、房屋价格上升等。通胀结构的变化将成为资产配置的关键,瑞士百达资管表示,股票组合应选择哑铃式配置。一方面维持策略性的长期增长主题例如科技,另一方面吸取成本上升带来的机遇,包括全球矿商、全球和中国本土非必需品消费股、美国建筑商、航运公司、半导体和科技供应链等。科技供应链除了能受惠于通胀和经济复苏带动的周期效应,半导体是现代科技的基础,具长期增长趋势。中国富豪阵营大“变脸”:工作耕城首富身家每天增1亿,工作耕城百人财富超越德国GDP,落榜者更引人深思来源:资事堂作者| 王小康编辑 | 廖莎本文首发于“见闻VIP”APP,欢迎下载“见闻VIP”,即时见证历史。俗话说,三十年河东三十年河西。随着中国经济的高速发展,仅仅五年光景,富人群体资产排行就有了巨大“变位”,百富榜上也几经起伏。当年“叱咤风云”的人物,如今已失去了他们的地位。而“后起之秀”也不断涌现,续写着他们的传说。01富豪们日进斗金,财富增长迅猛对比2016年和2020年的胡润百富榜单不难发现,中国整体富豪们的资产都有大幅增长。仅仅看排位还无法感受财富增长的“爆炸力”。5年前,排第20位的陈丽华财富是505亿元,到2020年,富华国际的陈丽华的财富增长到了530亿元,但排名已直直掉到了第79位。最新数据显示,三位并列第20位的富豪财富达1350亿元,超过5年前的2倍。总体来看,2020年的胡润百富榜人数再度扩大,达到2398位企业家,创下历史新高,他们的财富人均超过20亿元。而5年前仅有2056人在榜。同时,今年上榜企业家总财富达到27.5万亿元,已超过了世界第四大经济体德国一年的GDP。而5年前上榜企业家的总财富仅为约14.8万亿元。▼附图:2016年和2020年胡润百富榜前20位富豪对比图而如今的首富马云,5年前的身家仅为2050亿元,和现在4000亿元的身家相比,相当于每年增加390亿元,每个月32.5亿元,每天超过1亿元,财富增长速度相当惊人。“小马”马化腾也从5年前1650亿元升到3900亿元,增长的数量超过马云。总身家离首富也仅有100亿元的差距,明年首富的位置是否会换人,值得期待。02多位“昔日大佬”掉队中国日新月异,富豪榜也日新月异。5年前,万达的王健林还以2150亿元的身家高居首富之位,今年王健林的身家已缩水至1100亿元,掉出了榜单前20位。实际上,从2017年底万达集团就麻烦不断,遭遇多次“股债双杀”。随后的新冠疫情更是“雪上加霜”。旗下的A股上市公司万达电影上半年已亏损了15.67亿元。宗庆后家族和李彦宏夫妇也面临相同的“窘境”。5年前,宗庆后身为饮料界巨头娃哈哈的掌门人,以1120的身家位列百富榜第五,是唯一一个纯消费品行业的富豪。而如今,宗庆后家族的身家已缩水至1050亿元,排名跌至36位。今年,更传出75岁高龄的宗庆后卷入了一起传销事件中,颇有些“晚节不保”的意味。百度作为曾经的互联网霸主,如今已被腾讯系和阿里系远远甩在身后。其掌门人李彦宏夫妇的身家也从5年前的980亿元缩水至如今的740亿元,和马云“日进斗金”相比,李彦宏夫妇相当于每年损失48亿元,每天都有1428万元的身家消失。实际上,别说5年前,就是和去年相比,落榜的也大有人在。对比2019年的榜单来看,2020年有641位企业家财富比去年缩水或没有变化,其中164位今年落榜。财富缩水最多的是区块链行业矿机制造商比特大陆的詹克团,缩水了190亿。落榜企业家还包括股份被冻结的科瑞集团郑跃文、瑞幸咖啡的钱治亚和陆正耀、法拉第未来的贾跃亭,以及赵薇、黄有龙夫妇等。03多匹 “黑马”登榜2020年的首富榜单,除了新旧富豪的交替令人唏嘘,几匹“黑马”也实在令人眼前一亮。最亮眼的莫过于以66岁高龄空降榜单的钟睒睒,这位农夫山泉的掌门人以3650亿元的身家力压许家印等老牌富豪,仅次于“双马”(马云、马化腾),位列百富榜第三位。有趣的是,5年前,国内饮料市场的霸主地位一直属于娃哈哈和宗庆后,而如今,不仅钟睒睒取代了宗庆后在百富榜上的地位,农夫山泉也已完全取代了娃哈哈的“江湖地位”,成为国内饮料市场的一霸。除了农夫山泉,钟睒睒旗下还有一家公司万泰生物于今年登陆了上海交易所。目前两家公司市值总和超过4000亿元,其中农夫山泉以超过3500亿元的市值成为目前市值最大的中国饮料公司。▼附图:2020年胡润百富榜前20位对于今年钟睒睒的成就,有业内人士评价到,这位企业家是全球罕见的由一个人创立了两个市值百亿美金的企业,还有一个是刘强东。另外,唯一一个创立了两个市值千亿美金的企业的是马云。而跻身前十的3位新人中,钟睒睒之外,还包括了顺丰王卫和牧原股份的秦英林、钱瑛夫妇。其中,王卫财富增长1倍多至2400亿,位居第四;秦英林、钱瑛夫妇则靠“养猪”赚的2000亿元身家,成为百富榜前十的“守门人”。此外,29岁的喜茶创始人聂云宸也以45亿财富首次上榜,成为榜单上唯一一位“90后”白手起家企业家。

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太惨!网易20年来躲不过下跌,网易却错过上涨,流失逾七成收益!来源:中国证券网朱妍近期A股冲高后持续震荡,基民不禁忧心忡忡:现在是不是要卖了?先看看长江证券近期研究的发现,加深一下你对基民过于注重“择时”后果的理解程度。长江证券研究发现,以国内公募基金市场最具有代表性的基金指数(000011)为例进行统计,假如在基金指数上市的当天(2000年5月9日)买入,并持有到其统计截止日2020年10月14日,投资者的总收益率可达到724.06%,年化收益率10.54%,这可真香!然而,假如在这近20多年的时间里未持有涨幅最大的20个交易日,却仍然踩中了跌幅最大的交易日,投资收益则会骤降至176.17%,投资年化收益率仅2.81%,且总收益与“买入并持有”的策略相比,仅为后者的25%左右,这样就会白白流失逾七成的收益。更别提那些买在高点、卖在低点的基民了,或许连本金都保不住。农银汇理基金杨鹏认为,大部分投资人希望能把“自上而下”和“自下而上”的投资逻辑完美结合,但这其实会出现冲突,只要自下而上地选择出好的基金产品,长期来看就是最好的投资。“长期来看,择时其实真的没有那么重要,投资者买入基金后,总是渴望知晓何时才是最佳的卖出时点,其实卖出的时机基金经理会替基民把握,并不需要过度关注。”他说。实际上,国内权益类基金经理的择时更显得不慌不忙,他们的优势更体现在择股上。华泰金工组今年三季度曾采用T-M、H-M和C-L模型对国内多类公募基金业绩进行归因分析,结果显示,国内公募基金普遍具有正向选股能力,业绩好的基金选股能力较强。他们还通过Bootstrap抽样法对普通股票型基金超额收益进行分析并发现,大部分基金的超额收益主要来源于实力而非运气,且α(超额收益)越高,运气成分越少。“与择股相比,择时更多地是考验运气和人性,业内不少同行的都将精力更多地放在个股、行业的选择和调仓上,而非择时。”有基金经理对记者说。该基金经理同时表示,择时其实很难,基民对基金进行的“双层”择时更难,既包括了对基金产品的择时,又潜在包含了基金经理管理产品时自身的投资择时,不确定性更高。今年买基金赚了的基民想落袋为安是正常的思考模式,但长期来看,很少有人能踩准买卖点,长期持有其实是更省心的选项,偏股型基金整体的长期回报也是不错的。Choice数据显示,若以每年10月20日为截止日,2010年以来,偏股混合、普通股票型基金各年的五年期算数平均复权净值涨幅、中位数均为正,且盈利的基金数量占总数的比重很高。偏股混合、普通股票型基金5年期相关数据长江证券分析师郑凯认为,少有人能预测到未来的短期涨跌。“完美躲过下跌,且上涨都在场”的状态对普通投资者来说,是可望而不可及的,更常见的会是为躲过下跌而错过了上涨。在他看来,投资中的大部分时间属于“冷板凳”等待状态,并非要一直“有所行动”才能证明自己的能力。投资者应当做的是,分散投资,并用合理的价格买入好的标的。其实,优秀的投资者,即便选择并持有了优秀的标的,更大部分时间也是在蛰伏并等待标的荣光时刻。“无需为择时不力而苦恼,因为在统计数据面前,完美回避下跌只是小概率运气。不妨尝试更多元化的大类资产配置方法,或将上述难题交给专业机构去打理。”他说。原标题:上流室深市文今天,上流室深市文“一行两会一局”金融街论坛释放10大政策信号,具体有哪些?10月21日,2020金融街论坛年会在北京开幕。中国人民银行行长易纲,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清,中国证监会主席易会满,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜发表了演讲。据21世纪经济报道记者梳理,“一行两会一局”领导演讲释放以下十大重磅政策信号:1.既不让市场缺钱,也不让市场的钱溢出来货币政策要把握好稳增长和防风险的平衡,既不让市场缺钱,也不让市场的钱溢出来,保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。尽可能长时间实施正常货币政策,保持正常的、向上倾斜的收益率曲线,为经济主体提供正向激励,总体上有利于经济社会的可持续发展,有利于人民币资产的全球竞争力,帮助我们利用好两个市场、两种资源。(易纲)2.明年宏观杠杆率会更稳一些在今年抗疫的特殊时期,宏观杠杆率有所上升,明年GDP增速回升后,宏观杠杆率将会更稳一些。货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,使之在长期维持在一个合理的轨道上。(易纲)3.中国经济预计全年将实现正增长中国前三季度GDP增长0.7%,预计全年正增长。全球经济从最低点有所恢复,但疫情发展仍高度不确定,IMF预测今年全球经济增速为-4.4%,恢复至疫情前水平仍需时日。(易纲)4.实现金融的普惠性目标还需要做许多工作,必须坚定推进金融供给侧结构性改革金融供给不平衡不充分与金融需求多层次多样化的矛盾仍然比较突出,实现金融的普惠性目标还需要做许多工作。必须坚定推进金融供给侧结构性改革。既要发展大型超大型金融企业,也要培育中小型金融机构。既要有综合经营的一站式机构,也要有特色化的专业机构。不同类型的金融主体坚守定位,取长补短,相互竞合,共同构筑茂盛的金融森林。(郭树清)5.努力促进第三支柱养老保险健康发展我国已初步建立起包括基本养老、企业(职业)年金和个人商业养老在内的养老保障“三个支柱”。第一支柱已覆盖近10亿城乡居民,但第二支柱却规模很小,第三支柱长期处于起步阶段。与许多国家相比,第三支柱发展较为缓慢,占比过低,对养老的支撑明显不足。随着我国人口老龄化加速到来,发展第三支柱已经十分迫切。(郭树清)6.必须高度重视网络安全、数据隐私、寡头垄断等风险挑战我们将继续支持金融科技的发展,优化客户服务体验,提升服务效率。密切关注和评估科技革命对金融业的影响趋势,并做好前瞻性部署安排。在监管方面也要加大科技运用,提升监管效能。当然,金融科技发展也带来了一些新问题,必须高度重视网络安全、数据隐私、寡头垄断等风险挑战,确保市场公平和金融稳定。(郭树清)7.把“不该管的”坚决放权于市场我们始终坚持依法治市、依法监管,严格按制度规则办事,这与践行“不干预”的理念、进一步减少管制具有逻辑的一致性。建立健全公开透明的资本市场制度规则体系,让市场对监管有明确预期,既有利于把“不该管的”坚决放权于市场,也有利于把“该管的”管住管好,从而实现市场生态的良性循环。(易会满)8.以注册制改革为龙头,带动资本市场关键制度创新我们将在总结科创板、创业板试点经验的基础上,继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则,稳步在全市场推行注册制。完善以投资者需求为导向的信息披露规则体系;设立多元包容的发行上市条件,健全发行承销机制;打造权责清晰、标准统一、透明高效的发行审核注册机制。(易会满)9.将适时发布《宏观审慎政策指引》相比货币政策,宏观审慎政策的理论与实践总体上起步不久,各国宏观审慎政策框架都还在不断健全完善。下一步将适时发布《宏观审慎政策指引》,完善我国宏观审慎政策的总体设计和治理机制。继续加强重点领域宏观审慎管理工作,不断丰富宏观审慎政策工具箱并制定工具启用、校准和退出机制。(潘功胜)10.健全房地产领域宏观审慎监测、评估和预警体系根据防范房地产金融风险和“稳地价、稳房价和稳预期”的需要,研究房地产贷款集中度、居民债务收入比、房地产贷款风险权重等宏观审慎政策工具,进一步完善促进房地产市场健康发展的长效机制。下一步将完善系统性风险监测评估体系。重点健全房地产金融、外汇市场、债券市场、影子银行以及跨境资金流动等重点领域宏观审慎监测、评估和预警体系,分步实施宏观审慎压力测试并将其制度化。(潘功胜)可转债再遭“疯炒” 部分换手率超过3000% 投资者要保持高度警惕来源:工作耕城证券日报之声证券日报网近日,工作耕城多只可转债出现持续异动。而从超高的换手率也能看出可转债行情的火爆——本周三,多只可转债换手率超过1000%,有的甚至超过3000%。可转债遭“疯炒”,再次引发市场广泛关注。对此,接受《证券日报》记者采访的业内人士提醒,可转债因为有T+0交易、流通盘小的特性,很容易被游资盯上,短期内出现赚钱效应,吸引市场目光。但在市场异常火爆的背后,投资者更加需要警惕异常的炒作逻辑。借规则优势大举炒作从上周五开始,转债市场突然掀起了一波狂涨热潮,多只转债走势出人意料。10月21日,可转债“熔断潮”延续,根据相关规定,多只转债盘中临时停牌。事实上,早在今年3月份的时候,部分可转债就遭遇过游资狂爆炒。当时横河转债作为爆炒标的之一,一度由于超高的换手率和波动率,导致深交所下发关注函并且要求公司进行风险提示。“熔断潮”的出现也伴随着成交量的激增:10月21日,蓝盾转债以124.8亿元位居榜首;万里转债、起步转债也超过了70亿元,分别为79.14亿元和73.41亿元。此外,一些可转债的转股溢价率已经处于非常高的水平。比如,横河转债的转股溢价率已达到了294.1%,盛路转债的转股溢价率为211.7%。近期可转债再次出现异动,原因何在?上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳对《证券日报》记者时表示,一方面在于部分正股贴合了热门概念的炒作,市场投机资金更看到了可转债的规则优势,并顺势大举炒作可转债;另一方面则是在于目前A股市场回归至存量资金博弈的状态,在资金无处炒作的背景下,作为具备多重交易优势的可转债,自然更容易受到市场资金的关照。联储证券温州营业部总经理胡晓辉在接受《证券日报》记者采访时表示,可转债出现不理性现象,一个重要的原因就是市场热点题材不多,游资转换到可转债;另一个原因是在推介可转债打新的时候,少数券商存在过度宣传的现象,吸引大量的可转债打新客户,而这些投资者很多都是股市“小白”,遭遇如此巨大涨幅难免追涨杀跌。深交所曾表示,在小盘转债的炒作中,个人投资者是主要买入力量,占比超过九成,其中七成为中小散户,羊群效应明显。机构投资者交易占比不足一成。值得关注的是,为规范上市公司向不特定对象发行的可转债相关业务,帮助投资者充分了解和评估可转债交易的相关风险,沪深交易所与今年7月24日发布通知,要求投资者需要在今年10月26日前签署相关风险揭示书。未签署《风险揭示书》的投资者,不能参与向不特定对象发行可转债申购、交易,已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。有分析认为,这一要求实际上是做权限管理。以前可转债打新不需要权限,只要有股票账户就可以,现在是重新设定了可转债打新、交易的权限。盲目追涨有风险对于近期可转债大幅波动,相关上市公司也发布了公告。10月20日晚间,蓝盾股份发布公告称,近期,“蓝盾转债”价格严重脱离与公司股价之间的关联,已偏离合理价值区间,且与市场宏观环境、行业情况及经营情况无关,主要受市场资金影响所致。同时,蓝盾股份称,资本市场是受多方面因素影响的市场,公司可转债价格可能受到来自国内外宏观经济形势、金融市场流动性、资本市场氛围、短期技术指标、投资者心理等因素影响。通常情况下,股票价格与其可转债价格高度正相关,且不存在超高溢价率的情况。盛路通信10月20日晚间发布公告称,近期,“盛路转债”价格较高,主要系公司可转债流通量较小,受市场资金影响所致,敬请广大投资者注意投资风险。当天,盛路转债收盘价格涨幅达到32.29%,换手率达到3109.92%。多位业内人士也提示了可转债异动背后的风险。巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》记者采访时表示,可转债最大的交易风险来自于它的高度投机性。当部分可转债的价格触及赎回条款的时候,那么将意味着上市公司可能会采取提前赎回的策略,如果投资者没办法及时卖出或及时转股的话,那么将会遭到较大的投资损失。中信证券研究部债券分析师余经纬提醒,一些转债的转股溢价率较高,已经偏离了自身的基本面和行业均值,并且近期有些转债的溢价率相对值还在持续走高,交易的不合理性进一步增强,建议投资者注意投资风险。张翠霞提醒投资者,转债市场是T+0交易,容易出现单日暴涨暴跌的情况,在急速上涨的背景下,更加要注意投资风险,不要盲目跟风。“一些可转债的换手率超过1000%,也许就是一些游资大户在进行投资和博弈。”此外,张翠霞表示,可转债如果利用地好,可以实现投资的目标,如果不熟悉交易规则,盲目追涨,有非常大的风险。“在可转债疯狂表现的背后,投资者不要忘了前期曾经出现过的一些巨幅杀跌风险释放的情况。”胡晓辉表示,从市场角度看,建议监管重视可转债严重偏离价值的恶炒,加强操纵市场行为的打击力度。同时,要加强投资者教育。

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可转债市场频现资金热炒 机构提示投资者应正视价值切忌追涨来源:网易证券日报股市最钱线原创 赵子强 楚丽君近日,网易可转债市场交易火爆,多只热门可转债受到资金热炒,热门可转债涨幅不断创新高,可转债“熔断潮”连番上演。10月21日,可转债板块交易活跃,全天有多只可转债盘中临时停牌,更有热门可转债2次临时停牌。《证券日报》记者根据Choice数据统计发现,截至10月21日收盘,有4只可转债涨幅超20%,其中,万里转债领涨,涨幅72.41%,盘中一度涨到76.1%,创该板块日内最高涨幅;蓝盾转债涨幅27.5%,盘中最高涨幅达37.63%;起步转债涨幅23.12%,盘中最高涨幅29.46%;九州转债涨幅20.81%,盘中最高涨幅40.53%。从成交额来看,蓝盾转债成交额达到125亿元,万里转债成交额79.14亿元。面对可转债市场的火爆,接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,可转债市场最近比较火爆,可转债涨幅比较可观,最近有一部分资金去炒作可转债促使可转债大涨,但是这存在一定风险,今年上半年也出现过一波炒作可转债的热潮,很多资金跟风炒作,最后出现了大幅下挫。在回答对投资者参与可转债交易的建议时,前海开源基金首席经济学家杨德龙说:“对投资者来说,我觉得不要盲目去跟风炒作,我觉得可转债这种大幅上涨更多的是一种短期的资金炒作的行为,并不是可转债价值的一个提升。”私募排排网未来星基金经理夏风光对《证券日报》记者表示,股票市场的有效性离不开投机资金的活跃,可转债连续熔断的根本原因,在于在现行交易制度下,部分可转债是一个特有的短期价格博弈工具,小盘、涨跌幅限制宽、可日内回转交易等。持续的可转债打新制度也提供了广泛参与的人群。回到可转债的本质,这部分高溢价率,到期收益率严重负值的品种,其实质价值大约只是当前价格的20%至30%,投机气氛退潮后,或者出现强赎等情况,其价格出现腰斩并不出奇。普通投资者应远离此类品种。对于当下最热的蓝盾转债5日累计涨幅达到150.92%,接受《证券日报》记者采访的优美利投资董事长贺金龙认为,上周末最受市场关注的量子科技概念,在A股市场仅走了“一日鲜”行情。在周一下午大盘高开低走的行情下,资金又一次引爆了可转债市场。当中最为炙手可热的,就是有量子概念加持的蓝盾转债。蓝盾转债此前表现平平,一路阴跌,市场关注度极低。但在量子科技概念加持下,蓝盾正股昨天强势涨停,当正股一字涨停,大量游资难以进入时从而引爆了蓝盾转债的疯狂。在此带动下,多只可转债走妖,蓝盾转债、横河转债、通光转债等相继盘中被爆炒临停。因此这次可转债市场爆发主要由于近期市场持续低迷,主板成交量下降,可转债的短期赚钱效应吸引了各路资金,再加上其T+0的交易机制,从而引发现象级爆炒。投资者在进行可转债投资的时候,首先要搞清楚可转债和正股及其自身价值等相关指标的意义,搞清楚其涨跌的内部逻辑,而不应一味追涨没有正股基本面支撑的可转债,否则非常容易被熟悉可转债的超短线主力资金收割。正式开启!上流室深市文“双11”购物节点亮网红经济板块 北上资金提前布局15只概念股来源:上流室深市文证券日报股市最钱线原创 张颖10月21日凌晨(金麒麟分析师),天猫2020年“双11”购物狂欢节正式开启,业内预计今年最大看点或属网络直播带货。受此影响,周三,在整个市场震荡整理中,网红经济板块应声而起,表现抢眼,为A股带来了一抹亮色。《证券日报》记者根据同花顺统计发现,10月21日,网红经济板块上涨0.65%。因赛集团、宣亚国际、起步股份等3只概念股强势涨停,另外,盛讯达、御家汇、立昂技术、梦洁股份、北鼎股份等概念股涨幅均超5%,尽显强势。2020年“双11”促销于10月下旬开启,各主要电商及短视频、直播平台通过晚会、购物券、满减、直播等形式开展大促活动。中信建投分析认为,“双11”大促带来MCN营销与直播红利,关注相关布局标的。根据历史数据复盘发现,近年来“双11”之前,网红经济板块都会迎来最强风口。接受《证券日报》记者采访的私募排排网资深研究员刘有华表示,网红经济的市场潜力很大,特别是今年迎来了大爆发。今年的“双11”也迎来了大幅的改革,火爆的网红经济也可能给“双11”带来更劲爆的热度和亮点。投资机会上,目前相关的上市公司估值已经较高,不少的网红概念股已经透支了不少的成长性,但是其他的电商板块,则可以适当性关注,如物流、冷链等等。的确如此,进一步统计显示,10月份以来,在71只网红经济概念股中,有42只个股跑赢同期上证指数3.32%的涨幅,占比近六成。其中,因赛集团、万里马、盛讯达、宣亚国际等4只个股,月内累计涨幅均超30%,分别为60.45%、58.46%、41.9%和30.58%。伴随着股价的飙升,相关概念股无疑也受到了各路资金的追捧。统计发现,10月份以来,在网红经济板块中,有21只概念股呈现大单资金净流入态势,月内累计资金净流入达10.46亿元,其中,华扬联众、星期六等2只个股,期间资金净流入均超2亿元,分别为3.84亿元和2.95亿元。值得关注的是,网红经济概念股不但受到市场资金的热捧,同时也被外资加仓布局。统计发现,10月份以来,包括歌力思、万兴科技、比音勒芬、三只松鼠、森马服饰、吉宏股份、奥佳华等在内的15只概念股,月内均被北上资金净买入,合计净买入金额达2.64亿元。对于板块的后市投资机会,中信证券表示,直播电商作为销售渠道和品宣阵地中的新兴力量,给品牌商带来新的发展机遇和挑战,建议围绕三条主线积极布局。一是,借力直播渠道切入新品类开辟第二曲线的公司,推荐周大生;二是,积极搭建直播矩阵,加码布局消费者运营的公司,推荐上海家化、良品铺子、九阳股份、安踏体育、李宁,重点关注初创品牌元气森林、花西子,以及童装童鞋企业,起步股份等;三是,拥有成熟商业闭环,且受益于整体线上渗透率提升的电商平台。与此同时,沃隆创鑫投资基金经理黄界峰告诉《证券日报》记者,每逢“双11”临近,市场会习惯性炒作相关概念股,从周三表现较强的网红概念股看,涨幅居前的个股,大多属于流通盘较小,适合短线资金投机炒作的标的。实际上这些公司的基本面并不会因为“双11”发生实质性改变,业绩增长空间有限,持续性不强。而对于本身在电商产业链有一定定价权且业务长期发展稳定的优质细分龙头企业,投资者可保持持续跟踪。安爵资产董事长刘岩在接受《证券日报》记者采访时也表示,目前市场整体气氛较弱,网红经济板块虽然具有广泛的关注度,但板块内上市公司业绩品质参差不齐,很难维持较长时间的上涨,目前网红经济指数也已经趋向下行,网红直播数据真实性问题、网络销售低客单价高退货率问题等,将在一定程度上影响行业投资价值。表:10月份以来涨幅超10%的网红经济概念股:制表:张颖

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逾25亿元大单涌入银行股助守3300点 机构认为整体风险可控调整酝酿新动能来源:工作耕城证券日报股市最钱线原创 赵子强2020-1021文 |赵子强10月21日,工作耕城沪深两市股指呈现弱势整理格局,沪指盘中如本周二出现下探过程,在3304.17点获得支撑反弹,底部较周二明显抬高,行业板块涨少跌多,66类同花顺行业中仅5类上涨。截至收盘,上证指数报3325.02点,跌0.09%,深证成指报13467.91点,跌1.00%,创业板指报2700.53点,跌1.46%,两市成交额7062.69亿元,较周二略有增长。盘口方面,银行股最为突出,不仅以1.74%涨幅居同花顺各行业之首,资金净流入同样居首。《证券日报》记者通过同花顺IFIND统计,周三交易中的36只银行股合计大单资金净买入额达25.08亿元,居同花顺各行业第一位。个股方面,包括工商银行(49037.55万元)、平安银行(30828.14万元)、招商银行(21662.38万元)等在内的9只银行股周三大单资金净买入均超1亿元,此外,尚有17只银行股大单资金净买入均超1000万元。很多投资者担忧近期银行股连续走强后,上涨动力是否还充足?对此,接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,银行股上涨是补涨走势。银行今年业绩受疫情影响不大,而估值又处于历史底部,部分资金抛出估值偏高标的买入银行股做波段操作处于情理之中。接受《证券日报》记者采访安爵资产董事长刘岩则认为,银行股看涨是资金寻找安全港引发的结果。刘岩认为,市场大概率会在不断震荡过程中逐渐趋向稳定,但11月份美国大选将是全球经济短期最大的不确定性,预计更多资金会选择持币观望等待机会,因此,很难期待市场近期会有明显的上涨走势,市场热点也会趋向更安全的标的。目前银行板块的上涨,可能就是这种市场情绪的体现。也有私募认为是年底配置策略变化造成的银行股上涨。私募排排网未来星基金经理胡泊对《证券日报》记者表示,周三市场震荡整理,银行股护盘,个股跌多涨少,走势比较分化。经过周二、周三的连续探底之后,整体市场仍然缺乏相对的热点,银行股也很难一鼓作气带领大盘快速创出新高。2020年还剩下2个多月的时间,目前大部分机构已经获利颇丰,所以机构的整体配置都会倾向于防御的态度。综上所述,我们对四季度接下来的行情倾向于持谨慎乐观的判断,大盘直接大幅上涨的可能性并不大。金百临咨询资深分析师秦洪认为不必太关注短线市场走势。秦洪表示,短线强势股跳水使得A股与人民币汇率以及经济增长出现了背离态势,但是,时间会弥合背离现象。短线A股市场筑底行情虽然一波三折,但整体的风险依然可控,且越调整越酝酿着新的上涨能量。因此,在操作中,不宜被持续出现的跳水白马股现象所迷惑,而应坚守核心投资主线,以待实力机构资金的回流。对于后市A股的投资机会,沃隆创鑫投资基金经理黄界峰对《证券日报》记者表示,宏观层面来看,在海外疫情反弹、中美摩擦反复以及美国大选未知等多重因素尚未明朗的前提下,当前指数短期连续上涨空间有限,成长股估值偏高而市场或更趋向于以业绩确定性为基础低估值结构性行情。近期银行保险等大盘股强势也可以看出机构资金更偏好估值低的顺周期板块,未来一段时间随着国内经济恢复,这些确定性且低估的板块或持续受到机构青睐,这种偏好也一定程度压制了新能源、泛科技等题材股的活跃。表:10月21日各同花顺行业市场表现一览制表:赵子强

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作者:实时新闻
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